股神巴菲特曾說:“企業的自由現金流是其價值的核心。只有擁有充足自由現金流的企業,才能在滿足運營和投資需求后,為股東帶來真正的回報。”自由現金流的理念,始終貫穿于巴菲特的整個投資生涯。

如今A股市場上也有自己的自由現金流指數基金了,此前,方正富邦基金布局了方正富邦中證全指自由現金流ETF及其聯接產品,值得一提的是,方正富邦中證全指自由現金流ETF是首批獲批的中證全指自由現金流ETF產品之一,跟蹤指數為中證全指自由現金流指數,有效的彌補了現金流因子在投資工具上的空白,也為投資者捕捉高現金流優質公司投資機會提供了新選擇。

今年以來,A股在科技成長風格帶動下一路走高,市場風格集中,指數漲跌波動加劇,也令市場產生“畏高”情緒,存量經濟疊加低利率環境下,高自由現金流企業憑借更好的盈利能力、更高的經營效率、更強的抗風險能力,被譽為A股投資的“防御利器”。

盈利穩定 分紅能力強

自由現金流是指企業在支付了所有運營費用和資本支出后,剩余的可以自由分配給股東或債權人的現金,是衡量企業財務健康狀況和投資價值的重要指標之一。

從編制方法上看,中證全指自由現金流指數選取100只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本,以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現。在成分股的篩選上,指數將待選樣本按照自由現金流率由高到低排名,選取排名前100且連續5年經營活動產生的現金流量凈額為正的證券(剔除金融或地產行業),以確保長期經營穩定性。

從行業分布上來看,以擁有成熟商業模式和盈利模式的傳統行業為主,主要集中在能源、消費、周期等板塊,這些行業通常具有相對穩健的現金流、相對較高的盈利能力,為指數穩健表現提供了基礎。

目前中證全指自由現金流指數的股息率為4.28%,高于滬深 300 (2.55%)與中證 800(2.27%),在主流寬基指數和風格指數中也處于較高水平。股息率較高也從側面印證了公司具有較強的盈利能力、較好的財務狀況和分紅能力?。

現金為王時代的防御利器

A股投資市場波動加劇,尋找一類更為穩健的資產成為普通投資者的迫切需求。

橫縱向比較看,中證全指自由現金流指數較其他寬基指數和現金流指數都表現出明顯防御屬性。換句話說,在市場波動加大時,自由現金流基金由于其抗跌性表現較好,可以幫助投資者降低整體組合的波動。Wind數據顯示,2013年12月底至今,中證全指自由現金流指數最大回撤-45.01%,顯示出較好抗跌性。

時間區間:2013.12.31-2025.9.29,wind

中長期收益表現看,自由現金流指數優于滬深 300等寬基指數和其他現金流指數基金,且震蕩市中表現相對穩定。截至 2025 年 9月 29 日,中證全指自由現金流指數自2013年12月31日起,區間漲跌幅為386.29%,優于300現金流、500現金流和1000現金流,相對于滬深 300 指數、中證500指數超額收益分別為 285.37%和293.51%,長期收益表現占優。

自由現金流基金更適合作為長期投資底倉配置。它也許不會像某些熱門賽道股那樣短期暴漲,但其追求的是長期穩健的回報。從數據中不難看出,自由現金流基金的持有勝率較高,可以穿越牛熊周期。Wind數據顯示,中證現金流指數在10年以來只有3年收益為負,勝率頗高,某種程度上也表現出了長牛的特征。

數據來源:wind

政策護航

政策層面的暖風也為自由現金流ETF的發展保駕護航。4月國務院發布新“國九條”,通過強化上市公司分紅約束,引導企業構建以穩定盈利和可持續現金流為支撐的分紅機制,避免短期化、透支性分紅,12月國資委將市值管理納入中央企業考核體系,市值管理的核心在于實現企業內在價值與市場價值的動態平衡,而盈利質量與現金流的可持續性正是企業內在價值的核心構成要素。

自由現金流策略核心邏輯即挖掘經營穩健、具備持續現金生成能力的企業,企業的高自由現金流也是企業分紅的前置條件,隨著政策的不斷深入落實,自由現金流投資策略或將具備更明確的市場空間。

此外,在全球利率中樞下行背景下,高股息資產的“類債”屬性凸顯,那些追求穩健收益的險資、養老金等機構資金,紛紛將目光投向這一新興的資產類別。2025年關稅沖擊、能源價格波動等風險加劇,現金流穩定的企業成為資金“避風港”。

對于現階段自由現金流基金的配置價值,方正富邦中證全指自由現金流ETF聯接基金經理吳昊稱,中證全指自由現金流指數通過嚴謹的指數編制規則,精選市場中自由現金流率高的企業,以反映現金流創造能力較強的上市公司證券的整體表現。投資于這樣的企業,不僅是分享中國經濟轉型紅利的明智之選,更是在不確定性中尋找確定性的智慧之舉。在當前低利率的市場環境以及政策護航下,高股息、紅利策略依然是投資主線之一。自由現金流作為“紅利之源”、“潛在紅利”的一種紅利衍生策略,不僅能滿足投資者對于股息率的要求,其自身的優異表現也能讓投資者享受高自由現金流企業的長期投資價值。

風險提示:投研觀點不代表公司立場,不構成投資建議,不代表基金實際持倉或未來投向保證。觀點具有時效性。市場有風險,投資需謹慎。投資者應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資,平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金所固有的風險,不能保證投資者獲得收益也不是替代儲蓄的等效理財方式。方正富邦中證全指自由現金流交易型開放式指數證券投資基金基金及其聯接基金為股票型基金,其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金與貨幣市場基金。具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。本基金主要投資于標的指數成份股及備選成份股,存在標的指數回報與股票市場平均回報偏離的風險、標的指數的流動性風險、標的指數波動的風險、標的指數變更的風險、跟蹤誤差控制未達約定目標的風險等指數化投資風險。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。