國家統(tǒng)計局數據顯示，6月份，中國制造業(yè)采購經理指數(PMI)、非制造業(yè)商務活動指數和綜合PMI產出指數分別為50.9%、53.5%和52.9%，比上月分別回落0.1個、1.7個和1.3個百分點，但均持續(xù)位于臨界點以上，我國經濟運行繼續(xù)保持穩(wěn)定擴張態(tài)勢。

從歷史數據來看，6月份制造業(yè)PMI沒有明顯的季節(jié)性波動特征，這意味著當月PMI指數基本反映實際經濟增長動能的邊際變化。東方金誠首席宏觀分析師王青認為，總體上看，6月份制造業(yè)PMI處于常態(tài)運行水平，未來有望在當前水平附近小幅波動。非制造業(yè)PMI指數回落，主要是受近期局部地區(qū)疫情帶來的短期沖擊影響，并不代表服務業(yè)修復勢頭出現持續(xù)性回落。

原材料漲價趨勢放緩

6月份，制造業(yè)PMI分項指數顯示，生產指數為51.9%，比上月回落0.8個百分點。近期部分企業(yè)生產活動受到芯片、煤炭、電力供應緊張以及設備檢修等因素影響，生產擴張放緩。新訂單指數為51.5%，比上月小幅上升0.2個百分點，反映市場需求保持增長。新出口訂單指數為48.1%，低于上月0.2個百分點;進口指數落至臨界點以下，為49.7%，低于上月1.2個百分點。

紅塔證券研究所所長李奇霖認為，新出口訂單指數下滑并不是因為海外需求下滑，而是因為受疫情影響，廣東部分地區(qū)生產經營活動受限，外貿企業(yè)減緩接單。另外，出口企業(yè)現在面臨原材料價格以及航運價格上行壓力，壓制企業(yè)接單動力。

今年以來，原材料漲價給企業(yè)造成了不小的壓力，但原材料漲價趨勢在6月份已經明顯放緩。中國物流信息中心分析師文韜表示，6月份，有關部門促進大宗商品保供穩(wěn)價的措施效果開始顯現，當月主要原材料購進價格指數較上月大幅下降11.6個百分點至61.2%。原材料價格增速減緩帶動產成品銷售價格增速放緩，出廠價格指數較上月下降9.2個百分點至51.4%。

此外，自去年下半年經濟開始快速修復以來，與大中型企業(yè)相比，小型企業(yè)PMI指數偏弱。6月份，小型企業(yè)PMI為49.1%，高于上月0.3個百分點，仍位于收縮區(qū)間。王青表示，伴隨支持政策累積效應顯現，上游成本壓力逐步緩解以及下游居民消費持續(xù)修復，預計下半年小型企業(yè)PMI將逐步升至擴張區(qū)間。

非制造業(yè)PMI波動屬短期性質

6月份，非制造業(yè)PMI為53.5%，比上月顯著下降1.7個百分點，為近4個月的低點。分項指數顯示，新訂單指數較上月下降2.6個百分點至49.6%。從業(yè)人員指數較上月小幅回落0.9個百分點至48%，表明市場供需有所回落，就業(yè)增速趨緩，非制造業(yè)增長有所波動。

中國物流信息中心分析師武威認為，導致6月份非制造業(yè)增長波動的原因主要來自兩個方面。一是局部地區(qū)疫情反復導致市場供需有所波動。其中，航空運輸業(yè)、住宿業(yè)、餐飲業(yè)、文體娛樂相關行業(yè)以及景區(qū)服務業(yè)的商務活動指數和新訂單指數較上月均有明顯回落，是主要因素。二是淡季因素影響。今年五一假期延長使得服務業(yè)相關消費需求集中釋放。

6月份，業(yè)務活動預期指數為60.4%，繼續(xù)保持高位景氣區(qū)間，且高于近年同期水平，反映服務業(yè)企業(yè)對市場發(fā)展前景持續(xù)看好。專家普遍認為，6月份非制造業(yè)PMI波動屬于短期性質。伴隨疫情有效防控和暑期消費陸續(xù)釋放，相關服務業(yè)有望再次回升，成為穩(wěn)定非制造業(yè)增長的重要力量，非制造業(yè)平穩(wěn)恢復的整體趨勢并未改變。

國內經濟維持韌性

回顧二季度，國內經濟整體保持平穩(wěn)恢復，制造業(yè)PMI均值為51%，生產指數和新訂單指數分別在52%和51.5%附近小幅波動，表明供需增勢相對穩(wěn)定。

“下一階段，國內經濟有望維持韌性。”談及未來國內經濟走勢，李奇霖認為，一是隨著廣東疫情過去以及國內疫苗接種的快速推進，疫情對經濟的影響越來越小，后續(xù)廣東生產經營活動恢復也會對經濟形成支撐。二是原材料價格上漲壓力有所緩解，大宗商品價格單邊上漲的可能性已經很小，原先不敢接單的企業(yè)可能會重新接單，企業(yè)進一步補庫存動力增強。三是疫情在海外蔓延疊加海外經濟復蘇，中國出口需求有望增強。

需要看到，當前經濟中存在部分不穩(wěn)定因素，在經濟的長期穩(wěn)定恢復過程中應著力解決。文韜表示，一是市場需求基礎有待進一步夯實。二季度新訂單指數均值較一季度均值下降0.9個百分點，外部需求下降較為明顯。二是企業(yè)利潤空間預計繼續(xù)承壓。6月份，購進價格指數高于出廠價格指數9.8個百分點，該差值連續(xù)7個月保持在10個百分點左右。預計原材料價格上升勢頭雖有所減緩，但企業(yè)利潤空間將繼續(xù)承壓一段時期。

王青表示，當前宏觀經濟仍運行在修復軌道上，三季度宏觀政策將繼續(xù)保持定力，主要發(fā)力點是強化對小微企業(yè)等國民經濟薄弱環(huán)節(jié)的支持力度，局部疫情反復及工業(yè)品價格階段性沖高不會對宏觀政策取向帶來實質性影響。