2022年，保險(xiǎn)業(yè)負(fù)重前行，低潮時(shí)刻，資本亦逐漸回歸理性，抽身離去與逆勢(shì)加碼成為行業(yè)并存的兩種態(tài)勢(shì)。『慧保天下』年終盤點(diǎn)第一篇，聚焦一年來的股權(quán)變動(dòng)，及其背后反映的行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，以及資本新勢(shì)力。

這一年，可以看到，在償二代二期落地后，大批險(xiǎn)企密集開啟融資“補(bǔ)血”模式，一些中小險(xiǎn)企原有股東萌生退意，新引進(jìn)一批股東。

可以看到，在嚴(yán)監(jiān)管、回歸本源的導(dǎo)向下，一些保險(xiǎn)公司股權(quán)似乎成了燙手山芋，其股權(quán)頻頻被拍賣或被轉(zhuǎn)讓，但卻無人問津。

【資料圖】

也可以看到，外資愈發(fā)成為無法忽視的一股力量，隨著保險(xiǎn)業(yè)不斷擴(kuò)大對(duì)外開放，外資正加速在國內(nèi)的布局，安顧、安達(dá)、安聯(lián)等悉數(shù)加碼中國保險(xiǎn)業(yè)。

在資本市場中，有陽光保險(xiǎn)集團(tuán)成功上市，也有借殼上市的天安財(cái)險(xiǎn)終止上市，于6月14日被上交所摘牌。

此外，在保險(xiǎn)中介領(lǐng)域中，一些新興勢(shì)力殺入保險(xiǎn)中介領(lǐng)域，涉及新能源汽車、大健康企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)巨頭平臺(tái)等。

據(jù)『慧保天下』統(tǒng)計(jì)，2022年共有36家險(xiǎn)企發(fā)生51起股權(quán)變動(dòng)，其中涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的共10起；股權(quán)掛牌轉(zhuǎn)讓的涉及12起；司法拍賣的涉及6起；增資擴(kuò)股共涉及23起。

01

償二代落地！大小險(xiǎn)企開啟增資擴(kuò)股，或原股東增資或引進(jìn)新股東

2022年，在疫情防控疊加償二代二期落地的雙重壓力下，不少保險(xiǎn)公司為了業(yè)務(wù)發(fā)展需要，不約而同的踏上了招商引資之路，有險(xiǎn)企申請(qǐng)?jiān)蓶|增資，還有部分險(xiǎn)企出讓股權(quán)，引進(jìn)新股東或戰(zhàn)略投資者。

據(jù)『慧保天下』統(tǒng)計(jì)，2022年，共有23家險(xiǎn)企宣布增資計(jì)劃，擬增資總額達(dá)到311.55億元。這其中，16家險(xiǎn)企增資完成后，其股東持股情況保持不變。還有7家險(xiǎn)企增資完成后，其股權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，有的第一大股東發(fā)生更換，也有的引進(jìn)多家新股東。

例如三星財(cái)險(xiǎn)增資5.52億元，新引入5家股東，其中，騰訊持股比例為32%，成為第二大股東，而三星財(cái)險(xiǎn)也由外資獨(dú)資財(cái)險(xiǎn)公司變?yōu)楹腺Y公司；橫琴人壽擬增資3.85億元，由股東珠海鏵創(chuàng)單一認(rèn)繳，增資完成后，珠海鏵創(chuàng)成為第一大股東；中韓人壽增資15億元，新引進(jìn)了五家國有企業(yè)作為戰(zhàn)略股東。

除了增資擴(kuò)股外，2022年，整個(gè)行業(yè)計(jì)劃發(fā)債金額已經(jīng)達(dá)到979.5億元，增資發(fā)債計(jì)劃規(guī)模擴(kuò)充，也就意味著險(xiǎn)企的資金饑渴顯著加劇。

02

保險(xiǎn)股權(quán)難出手，多家中小險(xiǎn)企股權(quán)掛牌無人問津

在各險(xiǎn)企增資的同時(shí)，一度備受各路資本青瞇的保險(xiǎn)公司股權(quán)，卻面臨頻頻被拍賣或被轉(zhuǎn)讓的局面。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2022年以來，已有11家保險(xiǎn)公司股權(quán)在交易所掛牌出售，不過，大部分保險(xiǎn)公司股權(quán)掛牌項(xiàng)目未有買方接盤，至今無實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

這其中，不乏有險(xiǎn)企轉(zhuǎn)讓過半股權(quán)。例如，同方全球人壽曾在上海產(chǎn)權(quán)交易所公開掛牌轉(zhuǎn)讓50%股權(quán)，掛牌底價(jià)為62.5億元，一度終止掛牌后，12月27日，該項(xiàng)目重新掛牌，底價(jià)打9.2折至57.66億元。

此外，長城人壽的11.78%股權(quán)、幸福人壽的16.37%股權(quán)、浙江財(cái)險(xiǎn)的15%股權(quán)、永誠財(cái)險(xiǎn)的7.6%股權(quán)項(xiàng)目也在產(chǎn)權(quán)交易所尋找買家，目前仍在掛牌中。

目前尚未掛牌出售，卻依然值得關(guān)注的，還有北大方正人壽。目前，平安人壽已經(jīng)獲批間接控股該公司，按照“不同同時(shí)控股兩家同類性質(zhì)保險(xiǎn)公司”的有關(guān)規(guī)定，北大方正人壽部分股權(quán)出售只是時(shí)間早晚的問題。

此外，還有5家保險(xiǎn)公司股權(quán)遭司法拍賣，不過結(jié)果也不盡人意，僅有京東安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)3.33%股權(quán)及前海再保險(xiǎn)10%股權(quán)競拍成功，但仍需獲得監(jiān)管批復(fù)。

值得注意的是，股權(quán)遭拍賣險(xiǎn)企中，不少險(xiǎn)企的股東存在債務(wù)問題，其持有保險(xiǎn)公司股權(quán)處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)，因到期無法償還債務(wù)，導(dǎo)致股權(quán)被司法拍賣。

例如，欒川縣金興礦業(yè)持有和泰人壽14%股權(quán)被8折起拍，而這14%股權(quán)處于質(zhì)押和凍結(jié)狀態(tài)，重慶三峽果業(yè)集團(tuán)所持亞太財(cái)險(xiǎn)股權(quán)也處于被凍結(jié)狀態(tài)。同樣，長城人壽、前海再保險(xiǎn)股東股權(quán)拍賣也出于該原因。

03

看好中國市場潛力，安顧、安達(dá)、安聯(lián)等外資繼續(xù)加碼

雖然目前行業(yè)出現(xiàn)了暫時(shí)性的困難，但對(duì)于很多穿越過完整經(jīng)濟(jì)周期的國際保險(xiǎn)巨頭而言，當(dāng)下仍然是布局中國保險(xiǎn)市場的絕佳時(shí)機(jī)。

2022年，外資在國內(nèi)保險(xiǎn)業(yè)的布局不斷加碼。安達(dá)持續(xù)加碼華泰保險(xiǎn)，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)絕對(duì)控股。11月，銀保監(jiān)會(huì)一次性批復(fù)安達(dá)系受讓多家華泰保險(xiǎn)股東所持股權(quán)，合計(jì)持股比例35.88%，若加上此前股權(quán)，“安達(dá)系”合計(jì)華泰保險(xiǎn)股權(quán)增至83.22%。

德國安顧集團(tuán)也擬進(jìn)一步大手筆增持德華安顧人壽。2022年12月，山東國投擬將持有德華安顧人壽15%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給德國安顧集團(tuán)，轉(zhuǎn)讓完成后，德國安顧集團(tuán)持股比例將增至65%，徹底打破此前中外股東各持股50%的狀態(tài)。不過，此次增資尚待監(jiān)管批準(zhǔn)。

類似德國安顧集團(tuán)通過增持打破中外雙方50%持股比例的情況不在少數(shù)。2021年年底，上海銀保監(jiān)局核準(zhǔn)安聯(lián)集團(tuán)受讓中德安聯(lián)人壽49%股權(quán)，中德安聯(lián)人壽由一家合資險(xiǎn)企變身為100%外資險(xiǎn)企。前不久，中德安聯(lián)人壽正式獲批更名為安聯(lián)人壽。

除了增持壽險(xiǎn)公司，安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)在財(cái)險(xiǎn)領(lǐng)域中也加大投資力度。2022年10月，安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)以5750萬元價(jià)格拍下京東安聯(lián)3.33%股權(quán)，一旦監(jiān)管批準(zhǔn)該項(xiàng)交易，安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)對(duì)京東安聯(lián)財(cái)險(xiǎn)的持股比例將提升至53.33%。

更早之前，美國保德信金融集團(tuán)也成功拍下前海再保險(xiǎn)10%股權(quán)。而西班牙曼福保險(xiǎn)集團(tuán)旗下西班牙曼福再保險(xiǎn)公司也于2022年在北京籌建分公司，并獲得監(jiān)管批準(zhǔn)。

04

中介迎接新金主，理想、蔚來等造車新勢(shì)力，美年健康(002044)等大健康玩家相繼斬獲保險(xiǎn)中介牌照

雖然，保險(xiǎn)行業(yè)整體低迷，但保險(xiǎn)中介領(lǐng)域的股權(quán)交易、新機(jī)構(gòu)設(shè)立仍熱度不減。

據(jù)『慧保天下』統(tǒng)計(jì)，2022年，共有8家企業(yè)完成對(duì)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的收購。主要涉及新能源汽車企業(yè)、大健康企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，比如特斯拉、比亞迪(002594)、蔚來、小鵬汽車等造車新勢(shì)力；以體檢龍頭美年健康為代表的大健康產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)；哈啰、滴滴、美團(tuán)等共享出行的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)。

車企方面，繼特斯拉、小鵬等企布局保險(xiǎn)中介市場后，2022年6月，理想汽車通過收購收購銀建保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，已經(jīng)拿下保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)牌照；12月，蔚來也達(dá)成夙愿，成功收購匯鼎保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)——2022年初，蔚來還曾在工商局注冊(cè)了蔚來保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司；不僅僅是造車新勢(shì)力，就連寶馬這樣的傳統(tǒng)汽車龍頭也在國內(nèi)完成了寶馬保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)的工商注冊(cè)。

當(dāng)然，無論蔚來保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，還是寶馬保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，要想開展保險(xiǎn)業(yè)務(wù)必須獲得銀保監(jiān)會(huì)的業(yè)務(wù)資質(zhì)批復(fù)，否則只能是“空殼”。自2018年以來，銀保監(jiān)會(huì)尚未批復(fù)過任何保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司的業(yè)務(wù)資質(zhì)。

除了車企外，共享出行平臺(tái)哈啰也全資收購了一家保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司，此前，滴滴、美團(tuán)等平臺(tái)均已在保險(xiǎn)領(lǐng)域有所布局。

也有不少大健康企業(yè)收購保險(xiǎn)中介牌照。例如，美年健康成功收購廣東德晟保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)股份有限公司；高瓴資本旗下全資子公司高濟(jì)醫(yī)療收購嘉信保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司；微脈收購北京容海保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司；大森林醫(yī)藥收購善康禾諾保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司等。

縱覽2022年保險(xiǎn)業(yè)股權(quán)變動(dòng)，錢來錢往，不難發(fā)現(xiàn)，縱是低潮期，但仍有資本在不斷加碼，而且這些新勢(shì)力要么是擁有豐富的保險(xiǎn)公司經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)（外資保險(xiǎn)巨頭），要么是自帶資源（造車新勢(shì)力、大健康企業(yè)、共享汽車平臺(tái)等），更傾向于將保險(xiǎn)業(yè)與主營業(yè)務(wù)進(jìn)行深度聯(lián)結(jié)，統(tǒng)統(tǒng)不是盲目跟風(fēng)投資，這些資本的進(jìn)入，或許才是保險(xiǎn)業(yè)回歸理性的最深層次的力量。

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