新書在售，火熱搶購！

2021年，財產險業依然在深度變革中前行。車險持續受到綜改影響，保費先降后升，非車險維持高增長態勢，但隨著競爭加劇，部分險企的承保虧損已經無法忽視。業績承壓之下，擺脫同質化競爭，實現差異化發展的意識愈發強烈。

財險業兩大巨頭人保財險、平安產險近期發布的年報也透露了這一點，二者的策略重點正不可避免的走向分化。金融央企人保財險選擇向左走，在服務國家戰略的基礎上，深入細分市場，大力發展各類非車業務；民營龍頭平安產險則選擇向右走，利用技術、服務、生態優勢，持續加碼優質個人車險業務。

01

人保財險：服務國家戰略，加碼非車業務

從人保財險公布的數據來看，其非車業務占比已經顯著高于主要競爭對手。

2021年，人保財險非車業務原保險保費收入1931.09億元，同比增長16.1%，占比繼續提升4.6個百分點至43.1%。同期，太保產險非車業務原保險保費收入608.44億元，占比40.6%，而平安產險非車業務占比更低，僅為32%。

服務國家戰略、發力非車業務，是“卓越保險戰略”下，人保財險的主動選擇之一。

在人保集團的年報發布會上，董事長羅熹就明確表示：“國家大局是‘卓越保險戰略’的前提、背景和基礎，中國人保(601319)實施‘卓越保險戰略’，根本目的是落實中央關于加快建設世界一流企業的要求，提升服務國家戰略的水平和能力。”

基于該定位，人保財險非車業務呈現出政策性業務占比高，服務國家戰略、重大項目多，以及參與各種創新、試點多的特征。

從其非車業務的主要險種來看，包括政策性的社保、大病醫保等業務在內的意外傷害及健康險業務保費收入最高，且增速最快，保費收入高達806.92億元，同比增速達到21.9%；其次，是同屬政策性險種的農險，保費收入高達426.54億元，同比增速則達到了19.3%。

當然，快速的擴張也是有代價的，人保財險的非車業務在2021年出現了顯著的承保虧損——綜合成本率達到101.09%，承保虧損達到-48.62億元。

相較于人保財險，平安產險非車業務結構明顯不同，農險、健康險等常見政策性業務，并未在年報中給出詳細數據。其與他險企相比，責任險、保證險等市場化屬性強的非車險業務占據主導。

在分析市場現狀時，羅熹則表示“我國保險業依然處于重要的戰略機遇期”，他舉例說，在鄉村振興過程中，保險可以更好地保障糧食安全，加強種業保護，將農業保險從保成本向保產量、保收入轉變。同時，在公共服務、社會治理方面，很多政府職能可以通過保險來承接，社會治理保險也是未來重要的發展防線，潛力巨大。

在談及如何在未來做大增量時，羅熹則指出，目前險企的險種結構還不均衡，責任險、巨災險和新興險種的發展較為滯后。針對這種情況，他也表示：“中國人保正在構建全面風險管理平臺，分析研究各行業風險。通過險種機構的完善，新興產品的開發，深化保險供給側結構性改革，在服務國家經濟發展大局中，做大保險增量市場。”

很顯然，非車險業務仍然是重點。

財險老三家非車業務保費、承保利潤及綜合成本率對比

02

平安產險：深耕個人車險，發力生態圈建設

與身為央企的人保財險更傾向于非車業務不同，平安產險仍是更注重車險業務。

數據顯示，2021年，平安車險的車險業務占比仍舊高達68%，遠高于人保財險的56.9%，乃至保產險的59.4%，以及行業整體的56.93%。

2021年，在商車綜改影響下，“老三家”車險業務呈現出清一色的負增長，但從下滑的速度來看，平安產險表現也優于其他兩家險企：2021年平安產險車險保費收入1888.38億元，同比下滑3.7%，而同期人保財險下滑3.9%，太保產險下滑4.0%，行業整體下滑3.87%。

與人保財險非車業務綜合成本率高類似，平安產險的優勢業務車險的綜合成本率也要高于其他兩家險企：平安產險為98.9%，人保財險為97.3%，太保產險則為98.7%。

實際上，個人車險業務一直都是支撐平安產險保費增長的最重要來源，也是平安產險的優勢所在。

重壓之下，車險業務的轉型也已經開始提速，從頭部險企給出的車險發展策略來看，除了鞏固、優化和強化科技應用外，在戰略方向上，也出現了不同的選擇：

人保財險，堅持提升“渠道化”建設，提出優化車險經營模式，提升渠道效能。

而平安產險，則更強調汽車服務生態圈搭建——通過完善用戶數據體系，覆蓋定價、營銷、服務、理賠、平臺運營等多個方面，并聯動各銷售平臺端推進數據模型全面應用，實現數據驅動客戶經營線上化，助力汽車服務生態圈搭建。

車險業務的發展，對于中國平安(601318)積累個人客戶起到了巨大的作用。數據顯示，截至2021年末，中國平安個人客戶數量超2.27億，較年初增長4.1%，其中車險個人客戶累計達到5650萬人，較年初增長6.4%，壽險方面，2021年底的累計個人客戶數量為6352萬人，相較2020年末減少2.7%。

財險老三家車險保費、承保利潤、綜合成本率等指標對比

03

財產險業持續承壓，策略加速分化，或許是時候向“股神”巴菲特看齊了

車險、非車險持續承壓下，財產險公司經營策略加速分化。

其實，早在《財險舊模式已死|一個時代的結束》一文中，慧保天下就已經指出，“無論我們是否愿意，對于保險業而言，一個時代已經結束了”。

更重要的標志之一，保險業正逐漸告別過去的高增長，原來快速發展所掩蓋的一些問題競相涌現，到了須要徹底解決的時刻，保險業一些模式和玩法面臨被改寫。

即便是位居頭部的人保財險和平安產險，也正用自己的實際行動，證明在開拓增量市場的路上，必須放棄贏家通吃的思路，利用各自優勢，強化市場地位。

人保財險作為央企，良好的政府關系是優勢，相對更側重非車業務；平安產險作為民營企業，商業性邏輯更加純粹，利用技術生態優勢，深耕個人車險業務，也是其在目前條件下的最佳選擇。

頭部公司尚且如此，廣大中小險企，也早就到了必須抉擇的時刻。

從2021年的償付能力報告來看（詳見《2021非上市財險公司：業務收入增10%，利潤下滑逾30%》），成長情況良好的非上市險企，要么規模大，憑借體量贏得優勢（國壽財險、中華聯合、陽光產險等）；要么特色鮮明，憑借股東或者某類業務建立優勢（鼎和財險、英大泰和、中石油專屬等）。

新車銷量增速下滑、車險綜改、疫情、新能源車險占比提高等，都在不斷加劇行業困頓，近年來，有關財險行業關停三四線機構、裁撤人員，大量從業者跳槽的信息屢屢見諸報端，而從行業整體來看，大量機構虧損仍是常態。2021年納入統計的74家非上市財險公司中，23家財險公司凈利潤為負，占比31%，累計虧損達35.04億元。

即便是盈利的非上市財險公司，盈利水平也普遍低下。盈利的51家非上市財險公司中，32家公司凈利潤都在1億元以下，占比60%。

財險業過低的投資回報率正影響著股東們的信心，財險業已經到了舊模式已死，新模式當立的階段，這是新常態下新一代財險企業職業經理人都必須面對的現實，簡單粗暴的發展模式已經走到盡頭，迫切需要走出舒適區，謀求商業模式創新。

值得注意的是，國內財險業叫苦不迭的同時，美國主營財產險以及再保險業務的伯克希爾公司創始人、“股神”的巴菲特仍舊在持續買入財產險以及再保險公司，就在近期，其斥巨資收購了有“迷你伯克希爾”之稱的美國保險公司Alleghany，后者發展軌跡與伯克希爾類似，財產險、再保險也是其主營業務之一。（詳見《巴菲特737億收購“迷你版伯克希爾”》）

而巴菲特持續加碼財產險以及再保險的理念很簡單，經營財產險以及再保險業務，嚴控風險，就能獲得源源不斷的低成本，甚至是“負成本”浮存金，而這些“浮存金”正是支撐巴菲特宏大的投資事業的關鍵所在。

巴菲特成功的原理不難理解，實際操作卻很難，關鍵一點在于，要想讓財產險成為一門好生意，并不是一件容易的事情，其至少需要滿足兩項充分條件“承保盈利”以及“投資收益達到一定水平”。對于當下的財險業而言，困頓之下，或許是時候向“股神”巴菲特學習了。

本文首發于微信公眾號：慧保天下。文章內容屬作者個人觀點，不代表和訊網立場。投資者據此操作，風險請自擔。