河南暴雨、“煙花”過境、車險綜合改革持續(xù)讓利消費者、新能源車險“橫空出世”，2021年財產(chǎn)險行業(yè)機遇與挑戰(zhàn)并存，以財產(chǎn)險為主營業(yè)務(wù)的中國人民保險集團股份有限公司（以下簡稱“中國人保(601319)”）2021年的業(yè)績“期末考”備受關(guān)注。

近期，中國人保批露年報顯示，2021年實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入5854.23億元，同比增長3.9%；實現(xiàn)歸母凈利潤216.38億元，同比增長7.8%。但作為“財險一哥”，人保財險的車險保費同比減少了3.9%至2552.75億元。綜合成本率也提高了0.6個百分點達到99.5%。

面對車險保費下滑、投資市場動蕩、股價走低，中國人保未來有哪些具體的應(yīng)對舉措？3月28日舉行的業(yè)績發(fā)布會上，中國人保管理層就相關(guān)熱點話題一一進行了回應(yīng)。

凈利潤大增7.8%，車險、非車險保費“兩重天”

曾在2021年高調(diào)喊話重回行業(yè)“C位”的中國人保交出了2021年的業(yè)績答卷。2021年中國人保實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入5854.23億元，同比增長3.9%。實現(xiàn)歸母凈利潤216.38億元，同比增長7.8%。截至2021年末，中國人保的總資產(chǎn)為1.38萬億元，同比增長9.6%。

其中，人保財險實現(xiàn)保險業(yè)務(wù)收入4495.33億元，同比增長3.8%；全年綜合成本率99.5%，較2020年提升了0.6個百分點；實現(xiàn)凈利潤225.86億元，同比增長8.4%。至2021年末，人保財險在財產(chǎn)保險市場占有率為32.8%。

人保財險保費規(guī)模進一步擴大，得益于其大力拓展非車險業(yè)務(wù)發(fā)展空間。數(shù)據(jù)顯示，2021年人保財險保費收入增長主要是得益于意外傷害及健康險、農(nóng)險、責(zé)任險、貨運險等業(yè)務(wù)的增長。2021年人保財險上述非車險業(yè)務(wù)保費增速均高于15%。而人保財險的車險保費收入出現(xiàn)了下滑的情況，人保財險機動車輛險全年原保險保費收入同比減少了3.9%至2552.75億元。

對于人保財險的業(yè)績情況，海通證券(600837)分析師孫婷在相關(guān)研報中表示：“當(dāng)前車險綜改陣痛期已經(jīng)基本渡過，車險保費增長將回歸正常水平，看好人保財險作為行業(yè)龍頭所具備的保費增長動能與成本管控優(yōu)勢。同時，我們認(rèn)為市場競爭壓力緩解+公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化將推動公司非車險業(yè)務(wù)盈利改善。”

未來，頭部財險公司會繼續(xù)加碼非車險業(yè)務(wù)嗎？首都經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系副主任李文中預(yù)測表示，如果從業(yè)務(wù)規(guī)模上看，車險還會繼續(xù)是大中型財險公司的主要業(yè)務(wù)，但是如果從業(yè)務(wù)發(fā)展勢頭來看，未來非車險業(yè)務(wù)肯定是各大公司的重要發(fā)展方向。雖然說車險綜合改革使利潤空間變窄之后一些中小型財險公司會逐步退出車險業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向非車險業(yè)務(wù)，使車險業(yè)務(wù)進一步向大型財險公司集中。但是，對利潤的追求同樣會讓大型財險公司更加重視非車險業(yè)務(wù)，將更多資源向非車險業(yè)務(wù)傾斜。

除了非車險業(yè)務(wù)，新能源車險業(yè)務(wù)也將成為人保財險的重點加碼業(yè)務(wù)，在2021年中國人保業(yè)績會上，人保財險總裁于澤介紹表示，目前人保財險的新能源車整體盈利，綜合成本率在97%左右，和傳統(tǒng)燃油車接近。基于當(dāng)前的盈利狀況，人保財險會大力發(fā)展新能源專屬車險。

人保財險的信用保證保險此前受到關(guān)注，2021年人保財險信用保證保險保費規(guī)模大幅收縮，但實現(xiàn)了承保盈利。2021年人保財險該項保費收入為28.40億元，同比大縮減46.2%。承保利潤為17.62億元，扭虧為盈。年報顯示，人保財險積極調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，持續(xù)出清融資性信用保證險業(yè)務(wù)存量風(fēng)險，不斷加強催收追償和過程管控，嚴(yán)控新增業(yè)務(wù)質(zhì)量，融資性信用保證險業(yè)務(wù)風(fēng)險得到有效化解，2021年實現(xiàn)追償收入25.96億元。

壽險個險渠道保費下滑，“大個險”營銷員數(shù)量“腰斬”

與人保財險保費、凈利潤雙雙增長不同，2021年，人保壽險實現(xiàn)原保險保費收入968.47億元，同比增長0.7%，實現(xiàn)凈利潤41.45億元，同比降低8.4%；新業(yè)務(wù)價值為322.7億元，同比下降40.6%。中國人保人身險業(yè)務(wù)的另一個板塊，人保健康實現(xiàn)凈利潤2.60億元，同比增長622.2%；原保險保費收入358.16億元，同比增長11.0%，新業(yè)務(wù)價值7.65億元，同比增長8.8%。截至2021年末，人保壽險和人保健康在人身保險市場占有率為4.2%。

按渠道看，2021年人保壽險僅銀保渠道保費收入為18.9%的正增長，實現(xiàn)保費收入427.25億元。其個人保險渠道、團體保險渠道分別501.94億元、39.28億元，同比分別下滑8.4%和27.8%。

個人保險渠道保費規(guī)模降低背后是個險營銷員急速縮編。截至2021年末，人保壽險“大個險”營銷員為18.59萬人，與2020年末相比減少了22.83萬人。

對此，李文中分析表示，人保壽險當(dāng)前的凈利潤和新業(yè)務(wù)價值下降都是公司持續(xù)聚集“大個險”、堅持價值轉(zhuǎn)型所難以避免的階段性陣痛。不過，相信順利轉(zhuǎn)型之后將提升公司業(yè)務(wù)的價值效率，增強公司個險業(yè)務(wù)發(fā)展的后勁。

總投資收益率5.8%，未來主動提升權(quán)益配置比例

2021年股市全年震蕩，市場利率處于低位，中國人保的凈投資收益率也出現(xiàn)了下滑的情況。2021年中國人保總投資收益630.68億元，同比增長11.2%；凈投資收益522.70億元，同比增長6.7%；總投資收益率5.8%，與2020年基本持平；凈投資收益率為4.8%，同比下降0.2個百分點。

對于投資策略，中國人保在年報中表示，面對低利率環(huán)境和權(quán)益市場震蕩下行的不利影響，集團堅持價值投資理念，保持投資定力，聚焦核心投研能力提升，加強市場趨勢研判，做好資產(chǎn)配置動態(tài)調(diào)整，構(gòu)建戰(zhàn)略與戰(zhàn)術(shù)有效銜接的資產(chǎn)配置框架體系，積極防范投資風(fēng)險。

未來，中國人保將會如何進行投資布局？中國人保執(zhí)行董事、副總裁、董事會秘書李祝用在發(fā)布會上表示，公司作為保險投資的保險機構(gòu)投資者投資機構(gòu)，將堅持長期投資、價值投資和審慎投資的理念，積極支持國家戰(zhàn)略，服務(wù)實體經(jīng)濟，全力維護資本市場的平穩(wěn)運行。

談及具體投資策略，李祝用表示，一是在風(fēng)險可承受的范圍內(nèi)，權(quán)益投資圍繞著資產(chǎn)配置的中樞，在估值相對低位來主動提升權(quán)益配置的比例，積極開展再平衡的操作。二是在具體的權(quán)益品種方面，積極地把握受益于穩(wěn)增長政策，傳統(tǒng)行業(yè)估值回歸帶來的階段性的機會，也要重點把握像消費升級、科技創(chuàng)新、健康養(yǎng)老、綠色低碳等新興戰(zhàn)略性行業(yè)帶來的結(jié)構(gòu)性的投資性機會，構(gòu)建符合經(jīng)濟發(fā)展方向，穿越周期的資產(chǎn)組合。

目前，保險股也持續(xù)處于低位，李祝用在業(yè)績發(fā)布會上表示，從價值的角度看，中國人保的股價是被低估的。目前A股和H股股價對應(yīng)的股息率分別為8%和3.7%，值得長期持有。

中國人保將采取哪些措施來給予投資者信心？李祝用表示，中國人保將通過多種方式穩(wěn)定和提振股價，一是持續(xù)提升公司的業(yè)績，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)的增長價值，以良好的業(yè)績來支撐公司的股價。二是不斷提高對投資者的回報，未來盡可能保持讓投資者獲得穩(wěn)定的分紅收益。三是大力加強與投資者的溝通交流，讓市場深入了解公司的經(jīng)營管理情況。

北京商報記者 陳婷婷 李秀梅