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昨晚，中國平安(601318)發(fā)布2021年年報，報告顯示2021年，中國平安實現(xiàn)歸屬于母公司股東的營運利潤1479.61億元，同比增長6.1%；歸屬于母公司股東的凈利潤1016.18億元，同比下降29%。

分板塊來看，壽險及健康險業(yè)務(wù)方面，2021年的新業(yè)務(wù)價值為378.98億元，同比下降23.6%，若不考慮假設(shè)調(diào)整影響，新業(yè)務(wù)價值同比下降 18.6%。年報稱主要受儲蓄型產(chǎn)品占比上升導(dǎo)致新業(yè)務(wù)價值率下滑，以及轉(zhuǎn)型期間代理人數(shù)下滑的雙重影響。

圖片來源：平安2021年年報

財險方面，2021年平安產(chǎn)險原保險保費收入達(dá)2700.43億元，同比下降5.5%，其中，占比最大的車險業(yè)務(wù)原保險保費收入同比下降3.7%，其中受河南特大暴雨災(zāi)害影響，車險市場整體虧損。

坦率的說，這份年報非常客觀的展示出了平安目前面臨的一些困境，同時折射出整個行業(yè)都處在一個比較艱難的環(huán)境，但我們也在這份年報中找到了一些積極的因子，今天我們就結(jié)合這份年報來聊聊平安，聊聊行業(yè)。

代理人下滑邊際改善，企穩(wěn)最重要因子仍需追蹤

剛看到年報時，保觀最為關(guān)注的其實并不是營收或是凈利潤，而是代理人數(shù)量。因為我們在之前的文章中不止一次的提過，在全行業(yè)代理人產(chǎn)能無法快速增長的時候，穩(wěn)住代理人的數(shù)量或許是穩(wěn)住保費業(yè)績的最關(guān)鍵指標(biāo)。

但代理人數(shù)量這一指標(biāo)，依舊不容樂觀。年報顯示，截止2021年12月31號，平安最新代理人數(shù)量為60.03萬人，同比下降41.4%。

圖片來源：平安2021年年報

這個下滑的速度乍一看非常超預(yù)期，但事實上，自從2018年三季度平安代理人見頂143萬人后，其數(shù)量便一路在萎縮。

圖片來源：市場公開數(shù)據(jù)，保觀整理

這里面的因素很多，包括平安主動出清代理人數(shù)量，還有來自外賣、網(wǎng)約車行業(yè)對保險行業(yè)人力的抽血，以及整個經(jīng)濟環(huán)境不景氣下，保險作為可選消費被人們排到了后面，主動愿意買保險的人少了，那代理人的脫落率也自然而然會提高。

所以代理人隊伍下滑并不是平安一家的困境，而是整個行業(yè)面臨的問題。

根據(jù)銀保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于2021年底保險公司銷售從業(yè)人員執(zhí)業(yè)登記情況的通報》，截至2021年12月31日，全國保險公司在保險中介監(jiān)管信息系統(tǒng)執(zhí)業(yè)登記的銷售人員641.9萬人。代理制銷售人員數(shù)據(jù)與上年末的842.8萬人相比，減少252.1萬人，同比下降近30%。

回到平安，盡管代理人隊伍規(guī)模確實在一直萎縮，但我們也找到了一些積極的因素。首先是截至2021年12月末，大專及以上學(xué)歷代理人占比較年初上升2.4個百分點，代理人整體素質(zhì)在提升，其次是2021年代理人人均首年保費同比增長超22%，產(chǎn)能有效提升。

另外代理人的活動率在2021年下半年有出現(xiàn)了邊際改善。具體來看，22021年全年活動率47%，而上半年活動率為43.9%，也可以算出2021年下半年的活動率大概為51.5%，環(huán)比出現(xiàn)大增。

同時，從人力脫落速度計算，平安1-4季度減員幅度分別為3.8%，11%，19.5%，15%，下滑高點出現(xiàn)在3季度，邊際收緩表示人力雖然還在下滑，但下滑的速度已經(jīng)減慢。

圖片來源：公開數(shù)據(jù)，保觀整理

在這樣的背景下，我們還是有理由相信，代理人數(shù)量是平安最重要的指標(biāo)之一，數(shù)量能夠企穩(wěn)，整個基本盤也會隨之穩(wěn)定。

凈利潤輕裝上陣，保單繼續(xù)率出現(xiàn)邊際改善

來看利潤情況，利潤情況主要是兩個數(shù)據(jù)，營運利潤1479.61億元，同比增長6.1%；歸母凈利潤1016.18億元，同比下降29%。保險公司由于有大額的投資，難免每年有一些非常規(guī)的利潤波動，去除掉非常規(guī)的波動能夠更好的反應(yīng)公司的經(jīng)營情況，而這就是營運利潤的出處。

2021年營運利潤和歸母凈利潤之所以出現(xiàn)400多億的剪刀差，主要原因在于平安在去年充分計提了華夏幸福(600340)的資產(chǎn)減值。對于華夏幸福這筆投資我們之前也探討過不少次了，總體來說平安對于這筆投資的處理是非常果斷的，壞的一面是導(dǎo)致2021年的歸母凈利潤出現(xiàn)了不小的下滑，好的一面則是2022年平安可以輕裝上陣，業(yè)績壓力更小。

同時營運利潤方面，平安2021年同比增加6.1%，而這個數(shù)據(jù)在2020年是4.9%，出現(xiàn)了一定的邊際改善，同時在凈利潤方面，我們相信輕裝上陣的平安在2022年也會迎來非常不錯的改善。

在具體保單業(yè)務(wù)上，2021年，平安壽險13個月保單繼續(xù)率86.3%，同比上升0.8個百分點，25個月保單繼續(xù)率78.1%，同比下降2.8%。

圖片來源：2021年平安年報

在2020年，13個月保單繼續(xù)率85.5%，同比下降2.3%，25個月保單繼續(xù)率80.9%，同比下降6.2%。說明平安壽險13個月保單繼續(xù)率已經(jīng)扭轉(zhuǎn)了下滑的頹勢，重新開始增長，而25個月保單繼續(xù)率下滑速度減緩，出現(xiàn)邊際改善，平安壽險也表示將持續(xù)推進(jìn)服務(wù)式續(xù)收，運用科技對續(xù)期困難保單進(jìn)行前置服務(wù)、精準(zhǔn)續(xù)收，提升續(xù)收效能。

壽險改革任重道遠(yuǎn)，產(chǎn)品改革“兩條大腿”待發(fā)力

這兩年平安內(nèi)部最重要的事情一定是壽險改革，平安的壽險改革最重要的兩條線，一是代理人改革，二是產(chǎn)品改革。

代理人改革方面，最重要的是清虛人力，淘汰大量的落后產(chǎn)能，提高代理人人均新業(yè)務(wù)價值，目前來看這一效果還不明顯，數(shù)據(jù)上來看，2019-2021三年間平安代理人人均新業(yè)務(wù)價值分別為5.68萬元、4.07萬元、3.9萬元。

圖片來源：市場公開數(shù)據(jù)，保觀整理

好的一點是邊際下滑開始改善，壞的一點是真正的拐點還沒能出現(xiàn)，而這背后的原因也很多，除去代理人改革效果不及預(yù)期外，消費不振的大環(huán)境也不能被忽略。

同時在產(chǎn)品改革上，“保險+健康管理”和“保險+養(yǎng)老”，這兩條腿承載了平安產(chǎn)品端的升級。

健康管理方面，2021年2月，平安壽險重磅推出 “平安臻享RUN”，匹配主力重疾險產(chǎn)品，為客戶提供健康管理、慢病管理、疾病診療等場景下的12項核心健康管理服務(wù)，給予客戶全面暖心守護(hù)。為滿足客戶的差異化需求，“平安臻享RUN” 包含樂享RUN、尊享RUN、尊享RUN PLUS三個層級的服務(wù)體系，并于2021年第三季度再度升級，為客戶打造“省心、省時又省錢” 的健康服務(wù)體驗。截至2021年12月末，“平安臻享RUN” 已覆蓋超2,000萬平安壽險的重疾險保單客戶。

養(yǎng)老業(yè)務(wù)上，2021年第三季度，平安發(fā)布“平安高端康養(yǎng)2.0”，升級服務(wù)體系，聚焦養(yǎng)老客群常見痛點，構(gòu)建康養(yǎng)服務(wù)針對性解決體系。“居家養(yǎng)老”方面，平安將依托集團 “金融+醫(yī)療” 生態(tài)資源積累，通過搭建覆蓋客戶全生命 周期的一站式服務(wù)平臺，形成 “線上+線下”、“終身專屬管家+養(yǎng)老服務(wù)” 閉環(huán)，覆蓋醫(yī)、護(hù)、財、養(yǎng)等10類養(yǎng)老場景服務(wù)。

從具體的數(shù)據(jù)來看，截至2021年12月末，平安壽險活躍使用醫(yī)療健康服務(wù)的用戶量約4980萬，其中37%已成為平安壽險客戶，規(guī)模穩(wěn)步增長；2021年，平安壽險近30%的新增客戶來自活躍使用醫(yī)療健康服務(wù)的用戶，占比逐年提升。同時，平安通過醫(yī)療建康服務(wù)提升客戶的黏性與價值，近30%的平安壽險客戶使用了醫(yī)療健康服務(wù)，占比逐年上升；活躍使用醫(yī)療健康服務(wù)客戶的客均保費、客均加保率分別為不使用醫(yī)療健康服務(wù)客戶的1.4倍、2.4倍，客戶價值貢獻(xiàn)較為顯著。

總得來看，健康業(yè)務(wù)對于平安的壽險業(yè)務(wù)目前是呈現(xiàn)正反饋的，我們也期待，健康和養(yǎng)老這兩個產(chǎn)品策略能給平安帶來更多的業(yè)務(wù)增量。

尾言：在昨晚平安發(fā)布年報后，我們聽到了市場上非常多的悲觀的聲音，誠然，這份年報確實透露出平安目前面臨的困境，也折射出了行業(yè)性的許多問題。

但當(dāng)我們結(jié)合時代的大背景去看這些問題，其實并不需要那么悲觀。平安作為行業(yè)改革的先行者，碰到了百年一見的疫情，經(jīng)濟增速開始放緩，這樣的困境偶然中帶有一些必然，如何突破才是最重要的，而平安年報中那些積極的因子則是黑暗中的一絲火花，星星之火，也必將燎原。

人海戰(zhàn)術(shù)的時代紅利已經(jīng)過去，保險業(yè)不能繼續(xù)在過去的模式里打轉(zhuǎn)。改革，是被動，更是主動，只有找到一條更高效、更專業(yè)的道路，國內(nèi)保險業(yè)才能迎來再次騰飛。

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