A股市場首份上市險企半年報出爐。

近日，中國人保率先披露的半年報顯示，2021年上半年，中國人保保險業(yè)務收入3441.3億元，同比增長2.2%;歸母凈利潤168.8億元，增長34%，創(chuàng)歷史同期新高。

對于業(yè)績大幅增長的原因，中國人保歸功于兩大因素，一是投資收益同比增加，二是費用支出同比下降。

對于今年上半年保險股持續(xù)走低的原因，以及機構自身如何看待股價下跌，中國人保執(zhí)行董事、副總裁李祝用在8月23日召開的中期業(yè)績發(fā)布會上表示，這其中有整個資本市場波動的原因，也有保險業(yè)受短期因素的影響和沖擊而波動的特點。

在談及穩(wěn)定股價舉措時，李祝用認為，根本措施還在于做好公司的基本面，做出好的業(yè)績出來。

經(jīng)營業(yè)績亮眼 今后年度分紅比例不低于30%

那么，先來看中國人保經(jīng)營業(yè)績，中國人保上半年實現(xiàn)保險業(yè)務收入3441.3億元，其中，人保財險實現(xiàn)原保險保費收入為2518.25億元;人保壽險原保費收入為641.33億元;人保健康實現(xiàn)原保費收入為255.7億元。

作為財險業(yè)老大哥，人保財險上半年穩(wěn)定發(fā)展，實現(xiàn)總保費收入2526.26億元，同比增長2.6%，市場占有率達到34.3%，繼續(xù)保持財險行業(yè)龍頭地位;同時，通過優(yōu)化成本管控，人保財險截至今年6月末的綜合成本率同比下降0.1個百分點至97.2%。

從業(yè)務結構來看，上半年，人保財險調(diào)結構成效顯著。受車險綜合改革的持續(xù)影響，公司上半年車險保費收入1208億元，同比減少7.8%，車險增長跑輸主要競爭同業(yè)。同時，業(yè)務重心轉移到非車險業(yè)務上，上半年非車險保費收入1311億元，同比增長14.4%。這也是該公司非車險保費規(guī)模首次超過車險，非車險業(yè)務占比大幅提升5.2個百分點至52%。

中國人保副總裁兼人保財險總裁于澤在業(yè)績發(fā)布會上表示，下半年，公司將堅持車險有效益發(fā)展的原則，發(fā)展要與市場同步，份額要保持穩(wěn)定，盈利能力也是要持續(xù)優(yōu)于大市、優(yōu)于行業(yè)。

“從自身的優(yōu)勢看，我們最主要的優(yōu)勢就是定價的優(yōu)勢，人保財險有最大的車險客戶群，掌握了大量的風險定價數(shù)據(jù)，我們的定價優(yōu)勢在這次綜改之后得到了充分體現(xiàn)。”于澤稱，人保財險的規(guī)模優(yōu)勢也很明顯，保費規(guī)模大，保費攤薄規(guī)模成本的優(yōu)勢在行業(yè)中也有充分的體現(xiàn)。下半年要繼續(xù)加強渠道建設，提升客戶線上化率，尤其是繼續(xù)加強自有渠道的建設，以及續(xù)保服務團隊，包括自有的直銷渠道，都充分體現(xiàn)出了去中介、中間環(huán)節(jié)少的優(yōu)勢。

人保壽險方面，上半年，其內(nèi)含價值為1091億元，較年初增長6.6%，其中有效業(yè)務價值較年初增長7.7%。業(yè)務結構明顯好轉。2021年上半年，實現(xiàn)續(xù)期保費350億元，同比增長6%;期繳業(yè)務占比提升至77.5%，同比增加6.1個百分點。凈利潤保持增長。上半年，人保壽險實現(xiàn)凈利潤45億元，同比增長17.1%。

人保健康方面，上半年實現(xiàn)保費收入256億元，同比增長15.3%，是人保集團保險板塊增長最快的子公司;新業(yè)務價值達到7.1億元，同比增長116%;內(nèi)含價值達到164億元，較年初增長9.6%。互聯(lián)網(wǎng)健康險規(guī)模保費75億元，同比增長25%，繼續(xù)保持人身險公司第一位。

資產(chǎn)管理方面，上半年，中國人保年化總投資收益率達到6.7%，同比提升1.2個百分點。截至今年6月末，中國人保保險資金投資資產(chǎn)約為1.11萬億元，第三方資產(chǎn)管理規(guī)模達到5250億元，較年初增長13.0%。其中，公司在年金與養(yǎng)老金業(yè)務方面積極把握發(fā)展機遇，管理資產(chǎn)規(guī)模較年初增長29.1%。

為讓投資者更多分享公司經(jīng)營成果，中國人保董事會建議，在2020年度每十股分配1.2元的基礎上，2021年中期每十股再分配0.17元。兩次合計現(xiàn)金分紅每十股1.37元。今后年度紅利分配比例將不低于30%。

股價表現(xiàn)穩(wěn)定 具有中長期投資價值

更受投資者關注的是，今年以來，保險板塊股價回調(diào)明顯，中國人保股價亦呈下降趨勢。Wind保險指數(shù)顯示，截至8月23日收盤，今年以來保險板塊股價已經(jīng)下跌35.84%。而中國人保股價年初至今也已下跌19.66%。

對此，李祝用表示，保險股出現(xiàn)較為明顯的波動和下滑，以及中國人保股價出現(xiàn)一定的下降，既有整個資本市場波動的原因，也有保險業(yè)受短期因素影響而波動的因素。

李祝用分析指出，從保險業(yè)短期面臨的影響和經(jīng)營壓力來看，財險方面主要是車險綜改的影響還在繼續(xù)。車險保費下降，承保盈利壓力較大，年內(nèi)還發(fā)生了一些自然災害，特別是河南暴雨災害，造成了比較大的經(jīng)濟損失，這方面也有一定的賠付壓力。人身險方面今年面臨了行業(yè)性的清虛治理以及代理人脫落問題。傳統(tǒng)的資源驅動和銷售透支的發(fā)展方式難以為繼。以客戶為中心、價值為本的深層次經(jīng)營邏輯和發(fā)展模式還沒有建立起來，給投資者帶來一定憂慮，反映出保險股的走勢偏弱。

不過，李祝用也表示，上半年中國人保A股股價跑贏了行業(yè)，H股不僅跑贏了行業(yè)還跑贏了大市，股價整體表現(xiàn)比較穩(wěn)定，具有較強韌性，有中長期投資價值。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至8月23日收盤，中國平安股價年內(nèi)跌幅為38.28%;中國人壽年內(nèi)跌幅為21.87%;中國太保年內(nèi)跌幅27.82%;新華保險年內(nèi)跌幅為28.10%，相比之下，中國人保股價年內(nèi)跌19.66%，跌幅低于上述四家險企。

“對于保險業(yè)的發(fā)展和預期，包括股價，我們的看法是短期的波動難擋中長期向好。”李祝用分析稱，首先從周期的角度看，保險業(yè)正處于增長上行的時期，正處于保險大國向保險強國發(fā)展的過程中，但我國保險密度和世界平均水平相比只達到了50%左右，保險深度不足世界平均水平的60%，因此還有很大的發(fā)展空間。

其次，從人口和消費結構來看，比如老齡化速度的加快，健康、養(yǎng)老、醫(yī)療多層次的社會保障體系一系列的改革，政策紅利的進一步釋放，人身險也面臨多元化的發(fā)展機遇。同時，國家“十四五”規(guī)劃和構建新發(fā)展格局，從鄉(xiāng)村振興、智慧交通、健康養(yǎng)老、綠色環(huán)保、科技創(chuàng)新、社會治理等等方面，對保險業(yè)的供給側提出新的需求。新的需求就帶來新的發(fā)展機遇，新的增長點，圍繞保險業(yè)貫徹新發(fā)展理念以及構建新的保險經(jīng)營發(fā)展邏輯，切實轉變發(fā)展模式，我們相信完全可以實現(xiàn)高質量發(fā)展。

此外，各類自然災害頻發(fā)，類似于新冠肺炎疫情，但新冠肺炎疫情的發(fā)生刺激了健康險的需求，災害事故頻發(fā)也會進一步催生各類財產(chǎn)保險多元化、大規(guī)模的需求，推動保險業(yè)特別是財產(chǎn)險的發(fā)展。“我們將不斷挖掘潛力和業(yè)務資源，發(fā)現(xiàn)新的保源。加快創(chuàng)新轉型，不斷邁步卓越，推動卓越保險戰(zhàn)略實施取得新的成效，為投資者創(chuàng)造可持續(xù)增長價值。”李祝用說道。