貨幣基金如今已邁入“1”時代，今年以來純債基金票息下滑，久期策略難度加大，債市波動加劇，穩健投資者急需一種既能享受到債券市場獲取相對穩定的票息收益，又能適當捕捉到市場反彈機會的一類資產。7月21日，方正富邦瑞實90天持有期債券型基金正式開售，據悉，這只基金屬于一級債基，純債＋轉債的組合搭配，又會碰撞出怎樣的火花也值得期待。

01、什么是一級債基？

首先我們先來搞明白什么是一級債基？一級債基也屬于債券型基金的一種，80%以上的資產投資于國內依法公開發行、上市的國債、金融債、企業(公司)債、回購，以及中國證監會允許基金投資的其它固定收益類金融工具，還有不超過20%的資產投資于可轉債和可交換債。

一級債基本質上是在純債基金的基礎上增加可轉債配置，力求增強收益的一種基金類別，與二級債基不同的是，天然避免股票市場帶來的較大波動和回撤。

從過往指數走勢來看，純債投資收益較平緩，但缺少股性資產的進攻性，容易失去潛在的投資機會和獲益可能，從2013年12月31日起至2025年7月1日，一級債基指數年化收益率5.34%，優于純債基金指數，二級債基對股票市場情緒更為敏感，易產生較大的回撤和波動，一級債基指數區間最大回撤-4.13%,低于二級債基-12.02%的回撤率。

數據來源wind，數據區間：2013/12/31-2025/7/1

提示：指數過往業績并不代表其未來表現，亦不代表基金產品表現。敬請投資者注意投資風險。

此外，這只基金持有期內鎖定規模，避免投資者追漲殺跌，影響投資體驗，90天持有期，兼顧持有周期與流動性，隨時申購，滿持有期隨時贖回。

02、純債防御 轉債增強

2025年上半年在A股市場波動加劇、小市值風格震蕩上揚但波動性增強的背景下，債券收益持續下滑，導致穩健型資產稀缺且難以挖掘，這使得既追求穩定收益又不想放棄市場反彈機會的投資者面臨較大挑戰。

轉債投資憑借“債性為盾、股性為矛”的雙重屬性，在今年上半場大放魅力，wind數據顯示，截至7月1日，中證可轉債指數今年漲了7.53%,在滬深300、中證500、中證1000、國證2000中彈性優勢明顯。轉債投資兼具債底保護與股性彈性，能夠為投資者提供波動緩沖和上漲彈性。

從近一年的成交量看，中證轉債市場近期整體成交活躍度呈現回升態勢，從4月初由于關稅影響達到年內低點后，整體出現穩步上漲趨勢。轉債的債底保護+股性上漲雙重特性，正吸引避險資金和博弈資金持續涌入，市場流動性溢價的快速修復，為后續行情延續奠定了基礎。

03、資深基金經理掌舵 團隊護航

方正富邦瑞實90天持有期債券型基金的擬任基金經理是牛偉松，擁有13年證券從業經驗，10年投資經歷，投資經驗豐富，更是具有多年保險資金投資經驗，投資風格穩健，嚴控信用風險。其以擅長宏觀研究著稱，更善于把握宏觀大勢，研究功底扎實，對債券市場有深刻研究。

自基金經理牛偉松2022年10月10日任職以來，截至3月31日，方正富邦豐利債券A每個完整年度均實現正收益 ，投資體驗良好，近1年及近2年回撤水平遠優于同類平均。

方正富邦基金固收團隊實力同樣不容小覷，據海通證券統計(2022.4.1-2025.3.31)，方正富邦固收類產品近三年收益達11.27%，在150家基金公司中高居第18位。

基金經理牛偉松稱，展望未來，市場機遇與挑戰并存。長期看，過去支撐中國經濟高速發展的紅利因素消失殆盡，甚至轉為拖累，包括人口紅利、房地產紅利、基建紅利、全球化紅利等，轉變為人口老齡化、房地產負循環、基建低效投資及政府債務高企、逆全球化和貿易戰。這些因素的轉變具有不可逆性，舊動能消失而新動能并不足以對經濟形成支撐，經濟向上彈性不足，增速逐步下臺階仍是長期趨勢。

中期來看，經濟內生增長動能不足，PPI持續負增長，M1處于低位，出口對國內經濟的影響將由正轉負，全球貿易需求回落，凈出口對國內GDP拖累將逐步顯現，此外低通脹背景下，實際利率偏高，穩定經濟仍需要政策利率維持偏低水平，因此債券市場顯著調整的風險較低。此外，宏觀不確定性較強的時期轉債資產低波屬性價值凸顯，可以在保持組合權益類資產曝露的同時降低波動，提升整體夏普比率。

風險提示：方正富邦瑞實90天持有期債券型證券投資基金為債券型基金，其預期風險和預期收益水平高于貨幣型基金，低于股票型、混合型基金。具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。方正富邦基金管理有限公司承諾以誠實信用、謹慎盡責的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績并不預示其未來表現，基金管理人管理的其他基金的業績并不構成基金業績表現的保證。投資者投資于本公司基金時應認真閱讀基金的基金合同、最新招募說明書等文件全面了解基金的產品特性并選擇適合自身風險承受能力的投資品種進行投資。本產品由方正富邦基金發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。基金有風險，投資需謹慎。

注：數據來源：業績來源自產品定期報告，基金過往業績并不預示其未來表現。截至2025/3/31。方正富邦添利純債歷任基金經理為王靖(20191031-20230410) 鄭猛(20191031-20200622) 田業鈞(20230210-20240611) 牛偉松(20240611至今) 呂拙愚(20240924至今)業績比較基準：中債綜合全價(總值)指數收益率*90%+銀行活期存款利率(稅后)*10%,業績/基準：2020年A類2.71%/-0.02%；2021年A類3.08%/1.93%；2022年A類3.18%/0.49% ；2023年A類5.37%/ 1.89%；2024年A類5.6%/4.51%,2020年C類2.47%/-0.02%；2021年C類3.03%/1.93%；2022年C類2.97%/0.49% ；2023年C類5.19%/ 1.89% ;2024年C類5.05%/4.51%。

方正富邦恒利歷任基金經理為程同朦(20200609-20210702) 區德成(20210119-20230725) 牛偉松(20230725至今) 吳佩珊(20240812至今)，)業績比較基準：中債綜合全價(總值)指數收益率*90%+銀行活期存款利率(稅后)*10%，業績/基準：2021年A類2.85%/1.92%；2022年A類2.14%/0.49% ；2023年A類3.85%/ 1.89%；2024年A類5.03%/4.51%,2021年C類2.65

%/1.92%；2022年C類1.92%/0.49% ；2023年C類3.59%/ 1.89% ;2024年C類4.74%/4.51%。

方正富邦鴻遠債券歷任基金經理為喬培濤(20220728-20230914) 王靖(20220728-20230914) 牛偉松(20230725至今)區德成(20250529至今)，業績比較基準：中債綜合財富(總值)指數收益率*90%+滬深300指數收益率*5%+恒生指數收益率*5%，業績/基準；2023年A類1.96%/ 3.05%；2024年A類13.53%/8.68%,2023年C類1.55%/ 3.05% ;2024年C類11.51%/8.68%。

方正富邦穩泓3個月定開債券歷任基金經理為區德成(20220629-20240618) 牛偉松(20240618至今)，業績比較基準：中債綜合全價(總值)指數收益率*90%+銀行活期存款利率(稅后)*10%，業績/基準；2023年3.27%/ 1.89%；2024年5.57%/4.51%。

方正富邦均衡精選混合歷任基金經理為崔建波(20230529-20240725) 牛偉松(20240725至今)，業績比較基準：中證全債指數收益率*55%+滬深300指數收益率*40%+恒生指數收益率*5%，2024年A類3.74%/12.25%，;2024年C類3.12%/12.25%

方正富邦豐利債券基金歷任基金經理為王健(20181207-20190709) 、程同朦(20190624-20210702) 、鄭猛(20190814-20200622) 、區德成(20210119-20221010) 、牛偉松(20221010至今)，業績/基準：方正富邦豐利債券2018-12-07成立。2019年A類5.19%/4.53%；2020年A類12.80%/2.62%；2021年A類-2.83%/1.50%；2022年A類-6.50%/-1.78% ；2023年A類4.31%/ 0.71%；2024年A類5.97%/6.13%,2019年C類4.62%/4.53%，2020年C類12.34%/2.62%；2021年C類-3.21%/1.50%；2022年C類-6.86%/-1.78% ；2023年C類3.79%/ 0.71% ;2024年C類5.56%/6.13%。

免責聲明：市場有風險，選擇需謹慎！此文僅供參考，不作買賣依據。