全世界都在加息，中國(guó)卻在降息，與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)居民存款開始暴漲，在房地產(chǎn)不再是理想投資品后，金融理財(cái)開始受到追捧，國(guó)內(nèi)迎來財(cái)富管理大時(shí)代。根據(jù)麥肯錫的研究，截至2022年底，中國(guó)已經(jīng)成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)，而未來10年，預(yù)計(jì)個(gè)人金融資產(chǎn)將繼續(xù)以9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率平穩(wěn)增長(zhǎng)，到2032年全國(guó)整體個(gè)人金融資產(chǎn)將達(dá)到571萬億元。

財(cái)富管理市場(chǎng)巨大的想象空間正在無形中倒逼金融理財(cái)市場(chǎng)格局深度演變，為滿足客戶多元需求，不同金融行業(yè)之間的跨界合作正在悄然增長(zhǎng)。

【資料圖】

就在近期，國(guó)內(nèi)規(guī)模更大、實(shí)力最強(qiáng)的綜合型券商之一——中信證券(600030)正式上線其保險(xiǎn)代理銷售業(yè)務(wù)，而與此同時(shí)，匯豐保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)也提交了公募基金銷售資質(zhì)的申請(qǐng)，其母公司匯豐集團(tuán)更豪言“加速投入把握中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)機(jī)遇”。

01

中信證券開賣保險(xiǎn)

近日，中信證券發(fā)布公告稱，2022年，公司保險(xiǎn)代理銷售業(yè)務(wù)正式上線，成為業(yè)內(nèi)首家且唯一獲批保險(xiǎn)兼業(yè)代理業(yè)務(wù)“法人持證、網(wǎng)點(diǎn)登記”的創(chuàng)新試點(diǎn)公司。

官網(wǎng)顯示，目前，中信證券共上線了22款保險(xiǎn)產(chǎn)品，產(chǎn)品范圍覆蓋定期壽險(xiǎn)、終身壽險(xiǎn)、重疾險(xiǎn)、萬能險(xiǎn)、意外險(xiǎn)等類型保險(xiǎn)產(chǎn)品，這22款產(chǎn)品均屬于R1-低風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，并且均來自于中信保誠(chéng)人壽，中信保誠(chéng)人壽與中信證券同屬于中信金控旗下。

早在2013年，中信證券就已經(jīng)獲準(zhǔn)開展保險(xiǎn)兼業(yè)代理業(yè)務(wù)，當(dāng)年，中信證券北京分公司和北京安外大街證券營(yíng)業(yè)部獲得原北京保監(jiān)局核準(zhǔn)兼業(yè)代理保險(xiǎn)資格，但近10年來，中信證券并未披露過其開展保險(xiǎn)代理業(yè)務(wù)的詳細(xì)情況，直到2022年，中信證券才在年報(bào)中表示，正式上線了保險(xiǎn)代理銷售業(yè)務(wù)。

近幾年來，受市場(chǎng)波動(dòng)影響，券商理財(cái)產(chǎn)品收益不如預(yù)期，甚至出現(xiàn)大量虧損情況，證券客戶的投資偏好正在向低風(fēng)險(xiǎn)的理財(cái)產(chǎn)品轉(zhuǎn)變，而保險(xiǎn)產(chǎn)品的“剛兌”屬性正與之契合。中信證券也在年報(bào)中提到，將保險(xiǎn)代銷業(yè)務(wù)納入了公司財(cái)富管理版圖中，這或許也代表著公司財(cái)富管理轉(zhuǎn)型之舉。

其實(shí)，券商入局保險(xiǎn)并非新鮮事。2011年4月，原保監(jiān)會(huì)曾發(fā)布《保險(xiǎn)公司委托金融機(jī)構(gòu)代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定（征求意見稿）》，其中明確券商等金融機(jī)構(gòu)可以代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品。

2012年，證券公司銷售保險(xiǎn)政策正式開閘，當(dāng)年證監(jiān)會(huì)正式出臺(tái)了《證券公司代銷金融產(chǎn)品管理規(guī)定》，明確證券機(jī)構(gòu)可以代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品。此后，不少證券公司向保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)申請(qǐng)代理保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資質(zhì)，多家券商的分支機(jī)構(gòu)或營(yíng)業(yè)部取得兼業(yè)代理保險(xiǎn)資質(zhì)。其中，2013年6月，國(guó)元證券(000728)公告稱，公司已經(jīng)獲得保險(xiǎn)兼業(yè)代理資格。

但熱度持續(xù)不久，券商機(jī)構(gòu)一度放棄保險(xiǎn)代銷業(yè)務(wù)。例如，2019年，北京地區(qū)21家北京券商營(yíng)業(yè)部放棄了保險(xiǎn)代銷許可證，其中就包括中信證券北京安外大街證券營(yíng)業(yè)部和中信證券北京分公司兩家機(jī)構(gòu)，均是因?yàn)楸ｋU(xiǎn)兼業(yè)代理業(yè)務(wù)許可證有效期屆滿未延續(xù)，而被注銷保險(xiǎn)代理資質(zhì)。在2016年1月到2017年1月，上海地區(qū)也有40多家券商營(yíng)業(yè)部和分公司的保險(xiǎn)兼業(yè)代理資格到期被注銷。

當(dāng)時(shí)業(yè)內(nèi)人士表示，券商賣不動(dòng)保險(xiǎn)的主要原因是證券客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好與銀行客戶不同，對(duì)“中小散戶”而言，他們的風(fēng)險(xiǎn)偏好比較高，喜歡高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品，對(duì)保險(xiǎn)相對(duì)不感興趣。

值得注意的是，在相關(guān)政策中，并沒有找到關(guān)于證券業(yè)代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品的“法人持證、網(wǎng)點(diǎn)登記”的說法，只有關(guān)于銀行類機(jī)構(gòu)代銷保險(xiǎn)產(chǎn)品改為“法人持證”的相關(guān)政策。2016年5月，原保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于銀行類保險(xiǎn)兼業(yè)代理機(jī)構(gòu)行政許可有關(guān)事項(xiàng)的通知》，對(duì)銀行類機(jī)構(gòu)銀行類機(jī)構(gòu)由過去各個(gè)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)均需申報(bào)保險(xiǎn)兼業(yè)代理資格，改為實(shí)行法人機(jī)構(gòu)申請(qǐng)保險(xiǎn)兼業(yè)代理資格、法人機(jī)構(gòu)持證、營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)統(tǒng)一登記制度。

02

保險(xiǎn)公司代銷基金穩(wěn)中有升

在證券機(jī)構(gòu)發(fā)力賣保險(xiǎn)產(chǎn)品的同時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)從事代銷基金業(yè)務(wù)的熱情也穩(wěn)中有升。

2013年6月，證監(jiān)會(huì)正式允許保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)代銷基金業(yè)務(wù)。當(dāng)年，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)銷售證券投資基金管理暫行規(guī)定》，明確保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與基金銷售業(yè)務(wù)的具體監(jiān)管要求，并針對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)參與基金銷售業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)類型具體區(qū)分為，保險(xiǎn)公司、保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)和保險(xiǎn)代理公司。

在經(jīng)過10多年的發(fā)展后，截至目前，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在基金代銷領(lǐng)域，保險(xiǎn)公司還是“勢(shì)單力薄”。證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站顯示，目前，共近500家基金代銷機(jī)構(gòu)中，僅有9家公司為保險(xiǎn)公司，分別為中國(guó)人壽(601628)、平安人壽、陽光人壽、泰康人壽、中宏人壽5家保險(xiǎn)公司及華瑞保險(xiǎn)、玄元保險(xiǎn)、和諧保險(xiǎn)、方德保險(xiǎn)代理有限公司4家保險(xiǎn)中介公司。

從規(guī)模來看，根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)披露的2022年第四季度基金銷售機(jī)構(gòu)公募基金銷售保有規(guī)模TOP100榜單中，僅有中國(guó)人壽、玄元保險(xiǎn)代理兩家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)上榜，其中，中國(guó)人壽代銷的權(quán)益基金、非貨幣基金保有規(guī)模分別為545億元、684億元，行業(yè)排名第24名、第27名，即便如此，仍遠(yuǎn)遜于銀行系、券商系以及第三方基金銷售機(jī)構(gòu)超萬億的保有規(guī)模。

在此情況下，仍有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)申請(qǐng)注冊(cè)基金代銷業(yè)務(wù)。近日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公告顯示，已受理匯豐保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)有限公司從事公募基金銷售的機(jī)構(gòu)注冊(cè)申請(qǐng)，受理材料日期為2023年4月14日。一旦正式獲批，意味著保險(xiǎn)業(yè)的基金代銷機(jī)構(gòu)將由原的9家增至10家。

不過，萎靡的銷售情況下，也有保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)選擇退出基金代銷業(yè)務(wù)。2023年4月，永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)旗下的全資子公司永鑫保險(xiǎn)銷售提交了注銷公募證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證的申請(qǐng)，距離其拿到基金銷售資格約8年時(shí)間。

另外，泰康人壽在2022年6月，向監(jiān)管申請(qǐng)注銷了證券投資基金銷售業(yè)務(wù)許可證，但又在2023年3月，重新向證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)了基金銷售業(yè)務(wù)資格，并獲得證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)。

03

迎接財(cái)富管理黃金時(shí)代，金融跨界融合提速

當(dāng)美國(guó)為代表的西方國(guó)家陷入嚴(yán)重通脹，全世界都在加息的時(shí)候，中國(guó)卻在不斷減息，以加速貨幣流通，提振經(jīng)濟(jì)。

與此同時(shí)，由于房地產(chǎn)投資失去了吸引力，居民存款開始大幅增長(zhǎng)。根據(jù)央行數(shù)據(jù)，2022年，住戶存款新增17.84萬億元，比上一年多增了7.94萬億元，創(chuàng)歷史新高。而2023年一季度，人民幣存款增加15.39萬億元，其中，住戶存款增加9.9萬億元，一個(gè)季度就已經(jīng)超過去年全年新增額的一半。

一面是降息，一面是存款大幅增加，持幣觀望的民眾不再熱衷買房，但對(duì)于金融產(chǎn)品的投資需求開始暴漲，財(cái)富管理在國(guó)內(nèi)迎來黃金時(shí)代。

這一點(diǎn)在保險(xiǎn)行業(yè)早已經(jīng)有所顯現(xiàn)，近年來，理財(cái)屬性明顯的儲(chǔ)蓄型產(chǎn)品（增額終身壽為典型代表）持續(xù)熱銷、銀保渠道的崛起等，都是明證。

居民財(cái)富管理訴求激增，尤其是高凈值客戶，其財(cái)富規(guī)模龐大，需求較為復(fù)雜，往往需要更高階的綜合解決方案，充分發(fā)揮各類金融產(chǎn)品的屬性，以達(dá)到財(cái)富管理的大目標(biāo)，這種綜合需求的提升，也開始倒逼財(cái)富管理行業(yè)加速整合。

上述無論是證券公司開始熱衷賣保險(xiǎn)，還是保險(xiǎn)公司開始下注基金銷售，無疑都是財(cái)富管理行業(yè)，不同性質(zhì)業(yè)務(wù)之間融合度提升的鮮明注腳。

例如正在申請(qǐng)公募基金銷售資質(zhì)的匯豐保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)，其母公司匯豐集團(tuán)4月14日宣布，要在中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)正式啟動(dòng)大財(cái)富管理矩陣策略，加速投入把握中國(guó)財(cái)富市場(chǎng)機(jī)遇。

迎接財(cái)富管理大時(shí)代，保險(xiǎn)行業(yè)的整合也早已開始，一些保險(xiǎn)中介選擇投靠財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，通過客戶資源共享，在滿足客戶財(cái)富管理需求的同時(shí)，進(jìn)一步提升資源挖掘力度。

為滿足一些高凈值客戶的財(cái)富管理需求，部分保險(xiǎn)公司更是紛紛籠絡(luò)專業(yè)法律、財(cái)會(huì)以及保險(xiǎn)等專業(yè)人才，成立家族辦公室，以應(yīng)對(duì)更高端、更專業(yè)的客戶需求。

而保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)，作為保險(xiǎn)、信托跨界合作的范本業(yè)務(wù)，近年來發(fā)展勢(shì)頭也是相當(dāng)迅猛。根據(jù)中信信托發(fā)布的《中國(guó)保險(xiǎn)金信托可持續(xù)發(fā)展之道（2021）—渠道深度洞察報(bào)告》，國(guó)內(nèi)客戶對(duì)保險(xiǎn)金信托的需求持續(xù)增強(qiáng)。近七成的調(diào)研對(duì)象稱，有客戶主動(dòng)向其詢問過保險(xiǎn)金信托，其中近一半的客戶多次表示對(duì)保險(xiǎn)金信托感興趣，希望設(shè)立保險(xiǎn)金信托。

另據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年開展保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)的信托公司達(dá)15家，開展保險(xiǎn)金合作的保險(xiǎn)公司超過20家，上述開展保險(xiǎn)金信托業(yè)務(wù)的信托公司及合作的保險(xiǎn)公司還在持續(xù)增加中。

伴隨居民收入提升，中國(guó)迎來財(cái)富管理大時(shí)代，而這將為包括保險(xiǎn)行業(yè)在內(nèi)的各類金融理財(cái)機(jī)構(gòu)帶來巨大想象空間。

根據(jù)麥肯錫最新報(bào)告《后疫情時(shí)代財(cái)富管理重啟增長(zhǎng)》，截至2022年底，中國(guó)居民個(gè)人金融資產(chǎn)已接近250萬億元，成為全球第二大財(cái)富管理市場(chǎng)。未來10年，預(yù)計(jì)個(gè)人金融資產(chǎn)將繼續(xù)以9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率平穩(wěn)增長(zhǎng)，到2032年全國(guó)整體個(gè)人金融資產(chǎn)將達(dá)到571萬億元。

不過，保險(xiǎn)業(yè)迎接財(cái)富管理大時(shí)代，必須思考的一個(gè)問題是，財(cái)富管理注定是一個(gè)超級(jí)賽道，以客戶為中心之下，各類金融理財(cái)機(jī)構(gòu)將在這里同臺(tái)競(jìng)技，保險(xiǎn)業(yè)要想從中分得一杯羹，必須突出競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

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