4月28日，五糧液交出了2020年年度及2021年一季度成績單，營收均實現(xiàn)了兩位數(shù)增長，為公司的“十三五”畫上圓滿句號。自2016年以來，五糧液已連續(xù)五年營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長，也是唯一連續(xù)21個季度營業(yè)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長的上市白酒公司。在給予股東投資回報方面，五糧液此次現(xiàn)金分紅超百億元，彰顯了龍頭企業(yè)的實力與擔當。

去年營收凈利實現(xiàn)兩位數(shù)增長

2020年的各個行業(yè)都遇到了不同的困難，如何渡過難關，考驗的是企業(yè)的綜合實力。作為國內白酒行業(yè)龍頭企業(yè)之一，五糧液用數(shù)據(jù)書寫了公司的綜合實力。

具體來看，五糧液去年實現(xiàn)營業(yè)收入573.21億元，同比增長14.37%;歸屬上市公司股東的凈利潤199.55億元，同比增長14.67%?；久抗墒找鏋?.141元。僅從營收數(shù)據(jù)來看，這也是五糧液自2016年以來，已經(jīng)連續(xù)五年營收實現(xiàn)雙位數(shù)增長。

分季度看，2020年二季度，五糧液實現(xiàn)營收105.29億元，成為年內營收最低季度，而二季度本身也是白酒的淡季。在三季度和四季度，五糧液分別實現(xiàn)了117.25億元和148.28億元的營收。

另外，在524.34億元酒類產品的營收中，五糧液產品(第八代五糧液)帶來的收入是440.6億元，而系列酒產品(五糧春、五糧醇、五糧特曲、尖莊)實現(xiàn)收入為83.73億元。

從產量與庫存量來看，2020年，五糧液產品生產量為25952噸，同比增長0.23%，銷售量為28139噸，同比增長5.28%;庫存量2733噸，同比下降44.45%。

事實上，在過去的2020年，五糧液不斷優(yōu)化產品結構，盈利能力持續(xù)增強，酒類產品的毛利率實現(xiàn)了連續(xù)提升，在2020年，五糧液酒類產品毛利率達到80.28%，公司不僅完成了公司年初制定的兩位數(shù)增長的目標，同時，各個指標均實現(xiàn)了同比增長。

據(jù)《證券日報》記者了解，五糧液產品價格持續(xù)走強，市場價格站上1000元以上，渠道經(jīng)銷商利潤得到不斷提升，公司的經(jīng)營業(yè)績和利潤保持了高增長態(tài)勢。另外，公司的品牌價值在中國品牌500強中達到第19位，市值突破1萬億元，與2019年相比實現(xiàn)翻倍的增長。

對于五糧液2020年的整體表現(xiàn)，五糧液在年報中表示，2020年是極不平凡的一年。公司一手抓疫情防控、一手抓復工復產，聚焦全年發(fā)展目標不動搖，持續(xù)實施“補短板、拉長板，升級新動能”工作方針，實現(xiàn)了疫情防控和企業(yè)發(fā)展雙勝利，實現(xiàn)了“十三五”圓滿收官。

在國海證券分析師孫山山看來，五糧液近幾年多措并舉，對品牌、產品、價格、渠道等進行改革和完善，效果顯著，市場認可度較高，公司“十三五”順利收官，“十四五”是公司布局新一輪高質量發(fā)展的重要窗口期和戰(zhàn)略機遇期。

一季度業(yè)績開門紅

據(jù)五糧液2021年第一季度業(yè)績報告數(shù)據(jù)顯示，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入243.25億元，同比增長20.19%;實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤93.24億元，同比增長21.02%。

從季度表現(xiàn)來看，截至2021年一季度，五糧液成為唯一一家連續(xù)21個季度營業(yè)收入實現(xiàn)兩位數(shù)增長的上市白酒公司。而20%以上的業(yè)績增值率也為“十四五”開了一個好局。

事實上，五糧液自2017年開啟“二次創(chuàng)業(yè)”新征程以來，從治理、產品、渠道多維著手，成效顯著。第八代五糧液、經(jīng)典五糧液、小五糧等產品的推出，在各個價位帶都有了很好的支撐。另外，五糧液還加快營銷數(shù)字化轉型，導入控盤分利模式，市場氣氛越來越好。此外公司著力打造數(shù)字酒證等，培育老酒市場，提升五糧液儲存價值。“傳統(tǒng)經(jīng)銷—團購—數(shù)字酒證”的渠道蓄水池逐漸打通，渠道利潤增厚，開啟正向循環(huán)。

基于業(yè)績的良好表現(xiàn)，公司股東數(shù)量也在不斷增加。五糧液在一季度報告中披露，截至2021年3月31日公司股東戶數(shù)為42.16萬戶，較上期(2020年12月31日)增加6.8萬戶，增幅達19.23%，五糧液股東戶數(shù)高于行業(yè)平均水平。

對于五糧液的表現(xiàn)，知趣咨詢經(jīng)理、酒類營銷專家蔡學飛在接受《證券日報》記者采訪時表示，五糧液的優(yōu)異表現(xiàn)符合中國名酒化進程，也是中國品質升級的行業(yè)體現(xiàn)，并且21個季度的兩位數(shù)增長，說明五糧液本身品牌價值得到市場長期追捧，也說明中國白酒行業(yè)頭部酒企勢能進一步增強，中國白酒集中度進一步提升。

在蔡學飛看來，五糧液等全國性名酒，既有品牌歷史，又有產區(qū)概念，又是品類代表，并且全國范圍內擁有成熟的分銷渠道，以及廣大的消費基數(shù)。可以說，五糧液的未來發(fā)展是良性的，并且在品牌與品質化時代將會迎來更多的發(fā)展空間。

百億元分紅創(chuàng)歷史新高

市值突破萬億元的五糧液，一直是券商分析師眼中的“香餑餑”。針對五糧液的整體表現(xiàn)，券商分析師們紛紛予五糧液“買入”評級。五糧液在股東投資回報方面，公司的分紅力度也不小。

五糧液在2020年年報中披露了利潤分配方案，擬每10股派25.8元(含稅)，現(xiàn)金分紅總額為100.15億元，分紅比例為50.19%。五糧液分紅金額首次突破100億元，創(chuàng)上市以來最高分紅金額。

統(tǒng)計顯示，五糧液自1998年上市以來，公司累計現(xiàn)金分紅達396億元，而其上市以來募集資金僅為38.14億元，分紅總額為募集資金總額的10倍。而近五年來，公司累計現(xiàn)金分紅266億元，位列深交所上市公司分紅總額第四名，也是近五年累計現(xiàn)金分紅最多的深市白酒上市公司。

對于五糧液未來發(fā)展，民生證券分析師于杰認為，應重點關注五糧液在品牌建設與團購業(yè)務兩大方向上的舉措。于杰表示，五糧液業(yè)績增長的根本驅動力是過硬的產品品質與強大的品牌力，公司計劃在品牌宣傳方面形成“空地”結合的組合拳，重視一線員工的品牌認可與講好五糧液故事的能力，同時在產品端通過布局超高端價格帶的經(jīng)典五糧液系列產品，持續(xù)提升品牌形象。

而五糧液團購業(yè)務是批價管控、廠商命運共同體搭建和公司長期發(fā)展的奠基石，公司多次強調傳統(tǒng)渠道不增量、加碼團購業(yè)務的戰(zhàn)略決定，在團購業(yè)務開展過程中公司將持續(xù)改善渠道利潤以形成廠商命運共同體，與企業(yè)團購客戶建立長期關系也有利于產品價格管控、超高端產品的消費者培育和導入工作，更可以通過與大企業(yè)客戶開展業(yè)務往來強化品牌形象，助力長期發(fā)展。

事實上，2020年，五糧液的直銷模式實現(xiàn)了140.15%的增長，雖然在整個營收比重中直銷的量還不是很大，但釋放了一個積極的信號，五糧液加大團購業(yè)務的戰(zhàn)略已初顯成效。